Fórmula del WACC |
El Weighted Average Cost of Capital (WACC) o Promedio Ponderado del Costo de Capital, es la tasa de descuento que debe utilizarse para descontar los flujos de fondos operativos para valuar una empresa utilizando el descuento de flujos de fondos, en el "enterprise approach".
La necesidad de utilización de este método se justifica en que los flujos de fondos operativos obtenidos, se financian tanto con capital propio como con capital de terceros. El WACC lo que hace es ponderar los costos de cada una de las fuentes de capital.
Matemáticas
Donde:
WACC : Weighted
Average Cost of Capital (Promedio Ponderado del Costo de Capital)
Ke: Tasa de costo
de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el
método CAPM
CAA: Capital
aportado por los accionistas
D: Deuda
financiera contraída
Kd: Costo de la
deuda financiera
T: Tasa de
impuesto a las ganancias
Obtención de la tasa costo de oportunidad de los accionistas
Se obtiene utilizando el método de CAPM. La fórmula matemática es la siguiente:
donde tenemos que:
E(rj) es la tasa
de rendimiento esperada de capital sobre el activo.
(rf) Rendimiento
libre de riesgo.
βjm es nuestro
beta. Es el riesgo no diversificable del mercado donde actúa la empresa a
ser valuada.
(rm) Rendimiento
del mercado.
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