Capital Market Line - CML
5-12-2018
La Línea del mercado de capitales (Capital Market Line) es la línea tangente trazada desde la rentabilidad del activo libre de riesgo (caso en el que invertimos el 100% de nuestra cartera en el) hasta la región factible de las carteras de mercado en su frontera eficiente. El punto de tangencia representa la cartera de mercado óptima, llamada así ya que todos los inversores racionales (criterio de mínima varianza) deben mantener sus activos de riesgo en esa proporción.
Por tanto las alternativas de inversión eficientes para el inversor serían la CML hasta el punto de tangencia y la Frontera Eficiente del Mercado de ahí en adelante, en función del riesgo que esté dispuesto a asumir.
En la parte anterior a llegar a la frontera eficiente, la CML obtiene mejores rentabilidades que la inversión en la frontera eficiente ya que minora el riesgo.
Cambios en la rentabilidad libre de riesgo, alteran la composición de la cartera óptima porque cambia el punto tangente.
Capital Market Line con posibilidad de endeudamiento
En caso de existir endeudamiento, y asumiendo que el coste de endeudarse sea igual a la rentabilidad del activo libre de riesgo, la frontera eficiente seguiría siendo la CML, ya que las mejores combinaciones de rentabilidad riesgo se obtendrían endeudándose e invirtiendo esa cantidad obtenida en el portafolio del punto tangente.
Ejercicios de la Capital Market Line
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