Ejercicio de Coste de Capital Medio Ponderado WACC 2
Ejercicios de Coste de Financiación
Teoría sobre WACC
15-10-2018
ENUNCIADO
Los recursos financieros de una empresa cuyo tipo impositivo es del 30%, están formados por:
- 1.000 acciones ordinarias cuya cotización es de 5 euros. demás se sabe que la rentabilidad demandada por los accionistas según el CAPM es del 9,25%.
- Acciones Preferentes por un importe total de emisión de 5.000€ y nominal de 25€ que pagan un interés trimestral de 0,50€ por título.
- Empréstito: constituido por 25 obligaciones de 1.000 euros de valor nominal, emitido hace 2 años a 10 años. El tipo de interés anual es del 6% que paga semestralmente. Calcular:
- Coste Efectivo Recursos Propios
- Coste Efectivo Deudas (Recursos Ajenos)
- WACC o Coste de Capital Medio Ponderado después de impuestos
SOLUCIÓN
a.
Existen dos fuentes de financiación propia, acciones ordinarias y acciones preferentes por lo que deberemos hacer la media ponderada de ambas.
ke ordinarias 9,25%
Importe Ordinarias 5.000 (50%)
ke preferentes = (1 + 0,50/25)4 - 1 = 8,24%
Importe Preferentes 5.000 (50%)
ke = 9,25%x50% + 8,24%x50% = 8,75%
b.
El interés que se paga de forma semestral, 3% al final de cada semestre, el coste efectivo anual no es la suma sino que por se interés compuesto será:
kd = (1+3%)2 - 1 = 6,09%
c.
Total fondos Propios (Acciones) = 10.000 (28,57% del total)
Total Deudas = 25.000 (71,43% del total)
Antes de impustos
WACC = 8,75%x28,57% + 6,09%x71,43% = 6,85%
Después de Impuestos
WACC = 8,75%x28,57% + 6,09%x71,43%x(1-30%) = 5,54%
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