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Manual de Invertir en Bolsa


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5. 6. Vender una CALL

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El vendedor de la call asume la obligación de vender las acciones al precio de ejercicio, siempre que el poseedor de la call se lo exija. Ya hemos visto en qué casos el comprador ejerce su derecho. Por tanto, los pagos para el vendedor de la call son completamente simétricos (18) a los del comprador: las ganancias del comprador son pérdidas para el vendedor, y viceversa. Podemos expresar los pagos del vendedor como .

El vendedor ingresó una prima por la opción, con lo que en realidad sus pagos son

De la expresión anterior podemos extraer algunas conclusiones:

  1. Vemos que los pagos dependen del precio del subyacente al ejercicio en relación al strike.
  2. El vendedor de la opción asume un riesgo ilimitado ( mientras que el riesgo para el comprador es limitado ).
  3. Los pagos de vendedor y comprador son simétricos

Ejemplo de vender una CALL

ST =30 Euros K=20 Euros C=5 Euro

Puesto que el inversor ha ejercitado la opción, el vendedor debe asumir su obligación de venta. Su pago, neto de prima, es: -(30-20-5) = -5 Euros

Gráficamente, la posición del vendedor de la call será la siguiente:

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