3. 4. Valoración

¿Qué vale una empresa? Fundamentalmente, y como ocurre en todos los mercados del mundo, lo que los compradores están dispuestos a pagar por ella. Con ello queremos decir, que el precio de las cosas depende de la oferta y la demanda. Los desequilibrios entre oferta y demanda de papel son los que explican, por ejemplo, las bruscas apreciaciones tras un IPO, o las bruscas subidas de empresas de internet.

A la hora de valorar una empresa, siempre tenga en cuenta que el "dinero es el rey" (lema creado evidentemente por los americanos). Lo que queremos decir, es que lo importante no son tanto los beneficios como la caja, cuanto dinero contante y sonante es capaza de generar una compañía. Por ejemplo, una compañía puede tener un beneficio neto de cero un año, como consecuencia de una amortización extraordinaria que no se repetirá en el futuro, y sin embargo, su cash-flow, su caja, puede ser de miles de millones.

En general, existen tres métodos para valorar empresas:

• Transacciones comparables.
• Comparables de mercado.
• Descuento de flujos de caja.

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