1. 5. Intrumentos Financieros

27 -. ¿Qué es una acción?

Una acción es una parte del capital social de una empresa. Los poseedores de las mismas (socios o accionistas) tienen los siguientes derechos en la sociedad:

•  Derecho a la parte del beneficio neto de la compañía que ha de ser repartido entre los socios ( ej. Red Eléctrica pagó un dividendo de 12 por acción).

•  Derecho preferente de suscripción; cuando una sociedad decide ampliar capital emitiendo nuevas acciones, sus accionistas tienen preferencia a la hora de suscribir dichas acciones (ej. Repsol realiza una ampliación de capital de 1 nueva por cada 5 antiguas, los accionistas pueden acudir directamente al canje y los que no lo son deben esperar que algún accionista quiera vender sus derechos).

•  Derecho de transmisión de sus acciones; las acciones pueden negociarse en bolsa sin restricción alguna.

•  Derecho a voto; un accionista tiene la posibilidad de acudir a la Junta General de Accionistas y votar, aunque en ocasiones se exige tener un numero mínimo de acciones (ejemplo, en la junta general de BBB se decide si se compra AAA o no, y todos aquellos que tengan 20 acciones pueden ir a votar en esta propuesta, o delegar su voto en alguien).

•  Derecho a la cuota de liquidación de la sociedad (si una sociedad se disuelve, vende sus activos, paga a los acreedores y el resto se reparte entre sus accionistas)

28 -. ¿Qué es un bono?

Es una de las formas que tienen las empresas o el Estado de buscar financiación. Si una de estas entidades necesita dinero, emite bonos con un vencimiento determinado por la cantidad que necesita y se compromete a pagar un interés previamente pactado.

Por ejemplo, una entidad necesita un millón de pesetas durante un año, y para financiarlo emite 1 bono por valor de 1.000.000 ptas., comprometiéndose a pagar un 10% de interés en un año. La persona que compra este bono, dentro de un año recibirá 1.100.000 (100.000 de interés y 1.000.000 del capital invertido), siendo durante este período acreedor de la compañía.

29 -. ¿Qué es un fondo?

Un fondo de inversión es un conjunto de inversores que reúnen sus capitales e invierten este patrimonio en distintos activos financieros. Estos fondos son gestionados por entidades profesionales. Los inversores se juntan para:

• pagar menos comisiones
• diversificar el riesgo.

Antiguamente, se distinguían en función de dónde invertían entre FIAMM y FIM.

Los componentes de los fondos se conocen como partícipes, y cada una de las partes en las que se divide el fondo se conoce como participaciones. El precio de cada una de esas participaciones se conoce como valor liquidativo..

30 -. ¿Qué eran los FIAMM?

Los FIAMM (Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario) eran fondos que podían invertir, únicamente, en valores de renta fija a corto plazo (duración menor a 18 meses), con lo que no pueden invertir ni en acciones, ni en derechos de suscripción.

La mayoría de sus inversiones se dirigía a Letras del Tesoro, pagarés de empresa y activos financieros similares. Lo más importante de los FIAMM era su liquidez.

31 -. ¿Qué eran los FIM?

Los FIM (Fondo de Inversión Mobiliaria) tenían mayor flexibilidad a la hora de realizar sus inversiones, ya que podían invertir en todo. Los FIM tenían valoración diaria, y por Ley estaban obligados a mantener una parte del patrimonio en dinero, para poder hacer frente a posibles reembolsos. Actualmente, esta distinción a desaparecido y todos se llaman fondos de inversión, sólo distinguiéndose en función del tipo de activos en los que inviertan.

32 -. Tipos de Fondos de inversión

En función de dónde se destine la inversión los Fondos se dividen en:

• Fondos monetarios o de Dinero (renta fija a menos de 28 meses
• Renta Fija (a largo plazo, más de 18 meses)
• Mixto de Renta Fija (hasta 75% de la inversión es en RF)
• Mixto de Renta Variable (hasta 75% de la inversión en RV)
• Renta Variable (más de un 75% en RV)
• Fondos Sectoriales (suelen ser de RV específica, por ejemplo de Internet)
• Fondos Globales (conocidos como fondos de fondos, que invierten directamente en otros fondos)

Estos fondos pueden a su vez ser nacionales o internacionales.

En el gráfico pueden observarse los distintos niveles de riesgo / rentabilidad para cada familia de fondos. Así, en un fondo de renta variable, se puede ganar (y también perder) más que en uno de dinero.

33 -. ¿En qué consisten los derivados?

Son contratos de compra-venta sobre bienes (metales, oro, plata.), moneda extranjera, acciones, obligaciones, deuda pública e incluso sobre índices. Tienen como funciones principales:

Reducir el riesgo de una inversión. Ej. Necesitamos financiación para dentro de un año, y podemos esperar hasta entonces ( con el riesgo de que suban los tipos de interés) o pactar hoy un tipo de interés para ese momento.

•  Realizar operaciones de especulación. Ej. Creo que Telefónica, que cotiza hoy a 10 euros, estará dentro de un año a 12. En tal caso compro una opción de compra sobre la acción a 12, que tan solo me costará 1 euros hoy. Así, si tengo 60 euros, tan solo podría comprar 6 acciones de Telefónica, mientras que comprando opciones de compra puedo comprar 60.

•  Realizar operaciones de arbitraje, permitiendo el acercamiento de los precios. (Ej. Terra cotiza en el Nasdaq (mercado tecnológico americano) y en el mercado continuo español. Por operaciones de arbitraje entendemos el poder comprar en el mercado que este más barato para vender en el que esté más caro.

Estos mercados se componen de futuros y opciones.

34 -. ¿Qué son los futuros?

Los futuros son contratos de compra-venta sobre activos financieros en los que se fija un plazo, el activo sobre el cual se realizan y el precio al cual se realizará la operación. (Ejemplo, yo pacto hoy la venta de mi cosecha de naranjas dentro de un año a 20€. Depende de donde se encuentre el precio dentro de un año ganaré o perderé). Llegado el vencimiento, el comprador paga lo pactado y el vendedor entrega el activo, sea cual sea el precio en el mercado.

Se consigue que haya mercado, desde el momento en el que ambos pueden vender su contrato a una tercera persona en las mismas condiciones. El riesgo de estas operaciones es

alto y suelen ser realizadas sólo por especialistas.

35 -. ¿Qué son las opciones?

Hay dos tipos, opciones de compra (call) y opciones de venta (put). Con las opciones, mediante el pago de una prima, nos aseguramos la posibilidad de decidir en un período de tiempo pactado la ejecución de las mismas. Por ejemplo nosotros compramos un "call" (opción de compra) de Telefónica con vencimiento en Febrero del 2001 a 25€, y ahora está cotizando a 27€. Cuando venza el plazo, en función del precio de la compañía veremos si nos interesa ejecutar la opción y comprar a 25 o no. Si está por debajo de 25€ no nos interesa ejecutar la opción y perdemos la prima que habíamos pagado por ella. Por el contrario si el precio de Telefónica es 80€, nos interesa ejecutar la opción y ganaremos 80€ (precio actual de venta por acción) menos 25€ (precio que debemos pagar por cada acción) menos la prima que en su momento pagamos por la opción.

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