Instrumentos Financieros
01-01-2010
Existen múltiples tipos de títulos de renta fija privada, dependiendo del
las características del título. Vamos a enumerar a continuación los más
importantes y definir sus características principales:
Pagarés de empresa.- Son títulos emitidos al descuento por un el emisor y
con un vencimiento inferior a 18 meses. Funcionan de forma similar a las
Letras del Tesoro, pero en este caso el emisor es una sociedad/entidad
privada.
- Bonos y Obligaciones.- Títulos emitidos que pagan un cupón determinado a
tipo fijo o variable, su plazo puede variar desde 2 años hasta muy largo
plazo. Funcionan de forma similar a los títulos emitidos por los estados del
mismo nombre. Tradicionalmente se solían denominar bonos a los que tienen un
vencimiento inferior a 7 años pero últimamente s denomina bono a todos.
- Bonos Subordinados.- También conocidos como deuda subordinada, tienen la
particularidad de que, en caso de quiebra y liquidación de la empresa,
cobran después que los tenedores de bonos "simples o señor". Por esta
particularidad suelen dar más rentabilidad que los anteriores. Las empresas
las emiten porque contablemente se consideran fondos propios.
- Acciones/Participaciones Preferentes.- Constituyen Fondos Propios para la
empresa, pero se emiten como renta fija, por eso los incluimos en este
apartado. Se emiten sin vencimiento, y pagan un dividendo que puede ser a
tipo de interés fijo o variable, incorporando la posibilidad de amortización
anticipada por parte del emisor (en la mayoría de los casos es así). Ese
dividendo fijo lo cobran siempre que la empresa tenga beneficios y además
tiene prelación al dividendo de las acciones ordinarias. A cambio de tener
un dividendo fijo (el Consejo de Administración no puede bajarlo/quitarlo) y
cobrarlo antes que el dividendo ordinario, estas acciones no tienen derecho
de voto. Así en una empresa consolidada con beneficios recurrentes, sus
acciones preferentes cotizan de forma parecida a los bonos a largo plazo,
sólo que el dividendo es más alto que el cupón de los bonos porque se asume
más riesgo (si no tiene beneficios no se cobra, y si quiebra cobra después).
Disponéis de más detalles en el artículos:
Acciones o Participaciones Preferentes esas grandes olvidadas.
- Títulos Hipotecarios. No confundir con las titulizaciones hipotecarias, en
las que la entidad emisora no suele responsabilizarse en caso de impago.
Emitidos por bancos y cajas con la garantiza adicional de la cartera
hipotecaria de cada entidad. Dependiendo del tipo de garantía pueden ser:
- Cédulas Hipotecarias.- Garantizados por todos los créditos hipotecarios
concedidos por la entidad emisora.
- Bonos Hipotecarios.- Que están garantizados por un crédito, o grupo de
créditos hipotecarios, en concreto.
- Participaciones Hipotecarias.- Títulos nominativos mediante los que la
entidad emisora puede hacer participar a terceros de un crédito o una parte
del mismo. La entidad emisora continúa siendo la legitimada para ejecutar
las hipotecas pero se transmiten los riesgos al tercero.
- Titulizaciones. Son títulos que a través de un proceso por el cual un
conjunto de activos y derechos de crédito en general (préstamos
hipotecarios, contratos de "leasing", financiaciones de bienes de consumo,
etc.) se estructuran y así poder ser colocados pública o privadamente entre
los inversores. Con especialmente conocidas las titulizaciones hipotecarias,
este tipo de instrumentos son los que provocaron la crisis financiera de
2008; no tanto por las titulización en si, sino por los activos que había
dentro.