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Ejemplo practico del Modelo de Markowitz


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Modelo de Markowitz

Para dos activos de las siguientes características sería:

Rentabilidad1 = 10%

Varianza1 = 5%

Rentabilidad2 = 14%

Varianza2 = 10%

Correlación12 = 0,8

 Las combinaciones serían.

ejemplo modelo de markowitz

A partir de estas combinaciones de activos obtendremos la Frontera Eficiente y el Punto de Mínima Varianza:

ejemplo frontera eficiente modelo de markowitz

Si extrapolamos a carteras compuestas por hasta n activos la formulación sería:

Una vez conozcamos la esperanza de rentabilidad y la varianza o riesgo de cada activo podremos calcular la Frontera Eficiente. Una vez calculada, tendremos que ver cual es la que maximiza la utilidad del inversor en función de:

En Resumen, podemos resumir en cuatro fases del proceso de selección de carteras:

  1. a considerar para la posterior selección de carteras. Aquí toma base el análisis fundamental en cuanto a aspectos macro y microeconómicos, así como otro tipo de aspectos como fiscalidad, normativa contable, capacidad de entrada y salida, comisiones de negociación, horquillas de precios.
  2. mediante la estimación de sus rendimientos esperados, varianzas y covarianzas.
  3. Determinación de la frontera eficiente y de las curvas de indiferencia del inversor.
  4. Elección de la cartera óptima.

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