Formulación del Capital Asset Pricing Model |
CAPM es un modelo para calcular el precio de un activo o un portafolio. Para activos individuales, se hace uso de la recta security market line (SML) (la cual simboliza el rentabilidad esperado de todos los activos de un mercado como función del riesgo diversificable) y su relación con el rentabilidad esperado y el riesgo sistémico (beta), para mostrar cómo el mercado debe estimar el precio de un activo individual en relación a la clase a la que pertenece.
La línea SML permite calcular la proporción de recompensa-a-riesgo para cualquier activo en relación con el mercado general.
La relación de equilibrio que describe el CAPM es:
donde:
- E(ri) es la tasa de rendimiento esperada de capital sobre el activo i.
- βim es el beta, o también
,
y
- E(rm − rf) es el exceso de rentabilidad del portafolio de mercado.
- (rm) Rendimiento del mercado.
- (rf) Rendimiento de un activo libre de riesgo.
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