Descuento de Flujos de Caja
31-10-2018
En Finanzas, el método de flujo de fondos descontados, descuento de flujos de efectivo o descuento de flujos de caja (DCF por su siglas en inglés) es utilizado para valorar a un proyecto o a una compañía entera. Los métodos de DCF determinan el valor actual de los flujos de fondos futuros descontándolos a una tasa que refleja el coste de capital con el que se ha desarrollado el proyecto (deuda y acciones).
Todo esto es necesario porque los flujos de fondos en diversos períodos no pueden ser comparados directamente puesto que no es lo mismo contar con una cantidad de dinero ahora, que en el futuro (tanto por el efecto de la inflación como la incertidumbre de si se recuperar´n las cantidades invertidas).
El procedimiento del descuento de flujos implica dos grandes problemas:
- El pronóstico de los flujos de efectivo proyectados.
- La determinación del coste de capital.
El análisis del flujo de efectivo es ampliamente utilizado en Finanzas Corporativas para valoraciones de activos o para la valoración de proyectos de inversión. El resultado de la valoración es altamente volátil en fundción de las estimaciones realizadas para la obtención de estas dos variables.
Formulación del descuento de flujos de caja
Este sistema de cálculo, consiste en mediante la técnica del Valor Presente Neto, calcular el valor a día de hoy de todos los flujos monetarios que se van a producir en el futuro y que nos permitirán además de valorar una empresa calcular el valor de un proyecto nuevo de inversión, un activo financiero, etc
Donde:
VAFFD es el valor actual descontado de los flujos de fondos futuros (FF).
I0 es la inversión inicial para poner en marcha el proyecto.
FF es el valor nominal de los flujos de efectivo en un período futuro determinado.
i es la tasa de descuento, que es el
costo de oportunidad de los fondos invertidos,
considerando el factor riesgo.
N es la cantidad de períodos que se descuentan.
Ejercicio de valoración de acciones
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