31-10-2018
El análisis fundamental, dentro del análisis bursátil, pretende conocer y evaluar el auténtico valor del título o acción cotizada que se esté analizando. Este valor se usa con objeto de predecir el rendimiento futuro que se espera del título u activo financiero cotizado (criterio financiero).
Así, mediante la investigación de las propiedades intrínsecas (fundamentales) poder calcular el valor de la empresa y por ende de sus acciones. Los analistas fundamentales creen que indicadores como:
y otra información intrínseca y extrínseca son los verdaderos indicadores de su valor. Por el contrario, los defensores del enfoque denominado análisis técnico basan sus predicciones en los movimientos pasados y presentes en el precio de mercado de un valor para estimar su valor futuro.
Las herramientas de análisis más habituales son:
El análisis fundamental parece bien fundamentado teóricamente, y muchos analistas en la actualidad lo usan. Sin embargo, la investigación académica estadística seria ha concluido que el análisis fundamental no es mejor que el análisis técnico bursátil a lo hora de predecir el precio futuro de las acciones. Por ejemplo el profesor Burton G. Malkiel resume el estado de la cuestión así:
La comunidad académica ha emitido su juicio. El análisis fundamental no es mejor que el análisis técnico a la hora de capacitar a los inversores para obtener ganancias superiores a la media
El análisis fundamental parece bien fundamentado teóricamente, y muchos analistas en la actualidad lo usan. Sin embargo, la investigación académica estadística seria ha concluido que el análisis fundamental no es mejor que análisis técnico bursátil a lo hora de predecir el precio futuro de las acciones. Por ejemplo el profesor Burton Malkiel resume el estado de la cuestión así:
El consenso de la comunidad académica considera que el análisis fundamental no es mejor que el análisis técnico a la hora de capacitar a los inversores para obtener ganancias superiores a la media. Pero no porque ambos métodos sean igualmente efectivos para superar al emrcado, sino porque ninguno de los dos supera al mercado de forma consistente en el tiempo, al menos utilizando las herramientas de estudio disponibles para la academia (obviamente habrá gestores que mejoren al mercado, pero es dificil separar que parte es estadística y que parte el sistema de análisis).
A Random Walk in Wall Street
De hecho el propio Benjamin Graham uno de los creadores de este tipo de análisis reluctantemente ha admitido que la actual profundidad y desarrollo de los mercados, especialmente los de acciones, con millones de analistas e inversores y millones de compañías en las que invertir, hace dificil creer que con análisis se pueda obtener información sobre la evolución de los precios antes de que ya esté descontada en el mercado. Especialmente que la potencial rentabilidad adicional, compense el coste que supone el análisis:
I am not longer an advocate of elaborate techniques of security analysis in order to find superior value opportunities. This was a rewarding activity, say, 40 years ago, when Graham and Dodd was first published; but the situation has changed ... [today] I doubt wether such expensive efforts will generate sufficiently superior selections to justify their cost ... I am on the side of the 'efficient market' school of thought
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