Análisis de A2A


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11-30-2017

A2A es una empresa de Italia que desarrolla su actividad en el sector Utilities y que se encuentra especializada en Electricidad. Sus acciones cotizan en la bolsa de Italia.

ROE de A2A

A la fecha de este informe, las acciones de A2A cotizaban a 1.58 EUR después de haber se revalorizado significativamente sus acciones un 40.40% en el último año.

Los fondos propios de A2A están compuestos en estos momentos por 3,109 millones de títulos, siendo su free float en estos momentos del 49.6% del total. Por último, su capitalización bursátil es de EUR 4,912 millones.

Los principales competidores de A2A dentro del subsector Electricidad son: DTE Energy, Electricite de Franc, Dominion Resources, Xcel Energy, Pinnacle W Capl Cp, CPFL Energia, CGN Power (H), Endesa, Huadian Fuxin Energy, Ausnet Services, Energa SA, Tata Power,

A continuación analizamos su sitúación sobre la base de la información financiera disponible con datos de Dec 16.

En la tabla siguiente comparamos los múltiplos más significativos (Precio sobre beneficios -PER-, precio sobre valor contable -P/BV- y precio sobre cash-flows -P/CF-) de A2A con los datos medios de compañías de Italia, del sector Utilities y del subsector Electricidad, con objeto de poder determinar si se encuentra sobre o infravalorada.

  PER P/BV P/CF ROE
A2A 17.60 1.80 6.80 10.40
Global 18.77 3.38 13.40 14.44
Italia 16.59 4.03 4.93 11.27
Utilities 14.63 1.78 7.59 11.20
Electricidad 14.53 1.74 6.91 10.33

Según la gráfica siguiente, donde se recoge la rentabilidad por dividendo de A2A, esta es del 3.11%, cantidad entorno a la ofrecida tanto por la media del mercado como por la de las empresas de Italia, del sector Utilities y del subsector Electricidad.

dividendo de A2A

Respecto de la capacidad de A2A para mantener su dividendo actual de 0.05 EUR por acción, cantidad que supone un 3.11%, debemos estudiar su nivel de payout tanto sobre beneficios como sobre cash-flow (ver gráfico siguiente). Su payout sobre beneficios es actualmente del 55.56%, cantidad superior tanto a la media del mercado como también al de las empresas del sector Utilities que se sitúa en un 39.11 y 54.46 respectivamente. Estos datos, hacen que exista seria incertidumbre en que pueda mantener su actual nivel de dividendos.

El payout sobre beneficios debemos compararlo con el payout sobre cash-flow ya que es esta última cantidad el efectivo que realmente genera la empresa para su distribución. El cash-flow por acción de A2A se sitúa en 0.23 EUR por acción, cantidad que es superior al dividendo por acción pagado por la empresa de 0.05 EUR, por lo que la empresa genera caja suficiente para mantenerlo. En la figura siguiente se recoge el payout sobre beneficios y cash-flows de A2A, comparado con la media del mercado, de empresas de Italia, del sector "Utilities" y del subsector "Electricidad".

pay-out de A2A

Por último, respecto la rentabilidad de A2A, en el último mes su rentabilidad ha sido del 7.10% frente al 0.15% del mercado. A más largo plazo, en el último año ha obtenido un 40.40% frente a una rentabilidad del mercado de un 7.10%.

En la gráfica siguiente, se compara la rentabilidad de A2A con las equivalentes de Italia, del sector Utilities y del subsector Electricidad, tanto del último mes como de los últimos 12 meses. En ella se puede apreciar como A2A ha obtenido una rentabilidad anual inferior a la media del mercado y al de las empresas del sector Utilities que se sitúan en un 19.92% y 13.81% respectivamente.

rentabilidad de A2A

 

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